“水滴公司”获超2亿美元D轮融资,瑞士再保险领投

  作者 | 咏仪

  编辑 | 石亚琼、杨轩

  36氪从接近交易的人士处独家获悉,「水滴公司」获超过2亿美元D轮融资,由瑞士再保险领投,腾讯、IDG、点亮基金、五道口基金等老股东跟投,投后估值尚未披露。

  此前,水滴公司分别于去年6月获得10亿元C轮融资,3月份获5亿元B轮融资。加上本次新融资,水滴在不到一年半的时间累计获得融资超4亿美金,融资进展迅猛。

  一位二级市场从业者对36氪透露,今年年初瑞士再保险就已与水滴接触,洽谈投资意向,一直到年中交易才完成。

  另一位投资人则对36氪表示,近期有报道称本轮融资后水滴估值约20亿美金,由于今年水滴业务增长迅速,当前最新估值已经远不止这一数字。

  截至目前,水滴公司成立不过四年。2016年,曾为美团第10号员工的沈鹏创立水滴筹,并逐步获得来自腾讯、博裕资本、中金资本、高榕资本、蓝驰创投、创新工场、美团点评、真格基金、IDG资本等互联网公司及投资机构的多轮投资。

  发展至今,水滴公司已成为拥有“水滴筹”、“水滴互助”、“水滴保险商城”及“水滴公益”四大核心业务的集团,形成“事前保障+事后救助”的保险保障体系。其中,水滴筹+水滴公益为社会责任板块,水滴互助+水滴保险商城则是商业板块。

  在社会责任板块中,水滴筹作为水滴公司的第一块业务,截至今年7月,已为经济困难的大病患者免费筹得近320亿元的医疗救助款;水滴公益于2018年7月上线,目前已上线超6000个项目,产生了超过2800万次爱心行为,捐献善款近6亿元。

  在商业板块中,水滴互助以网络互助形式提供事前保障,截至2020年6月底,平台已经累计救助了近12000个家庭,划拨超过15亿元互助金。

  另一块业务“水滴保险商城”原名“水滴保”,成立于2017年,持有全国性保险经纪牌照,专注健康险领域,近年来在水滴集团内部的战略地位不断上升,成为重要盈利来源自2019年升级为“水滴保险商城”以来,水滴保险不断加快与保险公司合作步伐,无论是产品创新还是保费增长均十分迅猛。截至2020年6月底,水滴全平台独立付费用户数近3.3亿人,平台累计保障用户数超1亿,保障家庭数近6000万,76%的用户来自三线及三线以下城市。

  “筹款+互助+保险”被成为是造就水滴成功的“三级火箭”,即拥有了筹款这一大量流量的入口,水滴再将生态内的用户转化为互助及保险客户。尽管互联网保险赛道前两年经历增速放缓,今年的疫情却让人们购买意识不断提升,线下难以成单的现状也反过来促使线上成单的快速增长。2020年,水滴保险前两个季度年化签单保费近60亿元,接近2019全年年化签单保费金额。并且,沈鹏在接受媒体采访时透露,水滴保险在今年4月和5月均实现了单月盈利。

  今年7月,还有多家媒体报道称水滴公司准备最早于今年进行IPO,瞄准美国市场。对此,水滴表示公司“还没有明确的IPO计划, 但将继续探索资本市场的各种机会”。

  而无论何时进行IPO,水滴当下面临的挑战是:要更好地证明自身的商业价值,以及未来到底能够服务多大规模客户的多少需求。

  在这一层面,水滴公司以后想讲的故事大概率是保险科技平台。一方面,水滴当前利用生态内海量的保险客户及行为数据,实现精准营销、风险控制等方面,甚至实现产品反向定制,能够大幅度降低保险产品边际成本,实现更多产品创新。

  另一方面,近期又一员大将的加入也会让这个故事讲得更深——就在前天,36氪独家报道,原优信集团联合创始人兼CTO邱慧已经于近期正式加入水滴公司,担任合伙人和CTO一职,将带领团队,加大AI和大数据在保险保障领域和大健康生态的投入。

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第一上海:港交所目标价升至440港币 维持买入评级

  中期业绩符合预期,二季度投资收益略有增长:2020上半年,公司实现收入88亿港元,同比提升2%;EBITDA率76%,保持稳定;归母净利润52.3亿港元,同比微升1%;基本每股盈利4.15港元,每股派息3.71港元。二季度,公司录得投资收益净额8.85亿港元,环比提升105.3%,主要受益于季节性因素及外部组合由一季度录得5.21亿亏损回升至二季度3.83亿正收益。

  现货市场表现强劲,互联互通再创新高:上半年现货市场表现优异,日均成交金额1175亿港元,同比提升20%,拉动核心业务收入同比提升13%至79亿港元。互联互通日均成交金额再创新高,其中南向ADT同比提升86%至207亿港元,北向ADT同比提升69%至743亿港元,有效拉动沪深港通收入同比提升46%至7.43亿港元。债券通日均成交金额亦录得202%的高增长至199亿元人民币。进入下半年,市场情绪进一步转好,根据港交所网站公布数据,7月ADT达到1651亿港元,同比提升140%,环比提升32%。预计下半年市场将维持较高活跃度,推动交易费用及结算费用继续提升。

  新股市场将受益于中概股回流:2020年,港交所仍持续受益于上市制度改革带来的正面影响。1-7月,累计上市新股88只,其中16家为新经济公司,6家为生物科技公司;累计融资规模1,321亿港元,排名全球第三,其中来自新经济及生物科技公司的融资金额为948亿港元,同比提升212%,占总融资金额比例持续提升。港交所已成为全球第二大生物科技公司集资中心。公司继续尝试优化上市体制以增加对新经济及大型新股发行人的吸引力,如简化上市流程、举行虚拟上市仪式等,最大化服务发行人。继网易及京东后,港交所有望持续受益于中概股回流潮。

  提升目标价至440港币,买入评级:我们认为港交所将受益于市场活跃度持续向好、互联互通进一步扩大、新股市场不断繁荣及MSCI期货合约推出后对全球资本的吸引增强等利好。我们分别提高20/21/22年收入预测至186亿/207亿/220亿港元;提高净利润预测至109亿/124亿/132亿港元,提升未来12个月目标价440港元,对应2021年45倍PE,维持买入评级。

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责任编辑:李双双

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五大行公告:8月25日起对个人房贷统一转为LPR定价

  原标题:五大行公告:8月25日起对个人房贷统一转为LPR定价

  8月12日,工行、建行、农行、中行和邮储五家国有大行同时发布公告,将于8月25日起对批量转换范围内的个人住房贷款,按照相关规则统一调整为LPR(贷款市场报价利率)定价方式。公告同时明确,批量转换完成后,若对转换结果有异议,可于2020年12月31日(含)前通过相关渠道自助转回或与贷款经办行协商处理。

  7月20日,交行率先发布公告,于8月21日对尚未转换为贷款市场报价利率(LPR)或固定利率的存量浮动利率房贷,统一调整为LPR浮动利率加减点方式。对于已批量转换有异议的交行客户,也可于2020年12月31日前与贷款经办行协商处理。

  批量转换后利率如何定?

  根据央行去年年底发布的公告,存量浮动利率个人贷款定价基准转换工作2020年3月1日起正式启动,原则上于2020年8月31日前完成。

  央行对存量房贷客户给出了两个选择,一个是转为“LPR+加点”浮动利率,即将原合同约定的利率定价方式转换为以LPR为定价基准加点形成(加点可为负值),加点数值在合同剩余期限内固定不变;二是转换为固定利率。而且,定价基准只能转换一次,转换之后不能再次转换。

  根据五大行12日的公告,此次批量转换,是将原合同约定的利率定价方式统一转换为LPR加点形成方式,加点值等于原合同最近的执行利率水平与2019年12月发布的相应期限LPR的差值,加点值可为负值,且在合同剩余期限内固定不变。

  从转换时点至此后的第一个利率调整日(重定价日),房贷利率保持不变。在每个利率调整日,贷款利率水平将取最近一次发布的相应期限LPR与加点数值之和重新计算确定。

  哪些贷款不参与批量转换?

  各家银行在公告中也明确了此次批量转换的范围。参与此次批量转换的是,2020年1月1日前已发放的和已签订合同但未发放,同时在批量转换日之前还没有进行主动转换的存量浮动利率贷款。各银行也列出了不参与此次转换的贷款类型,主要是公积金个人住房贷款和公积金贴息贷款。

  其中,工行详细列出了六类不参与批量转换的贷款:(一)剩余贷款期限不足一个重定价周期的贷款,即原合同约定的贷款到期日早于下一次重定价日期的贷款;(二)固定利率贷款;(三)公积金个人贷款;(四)经与公积金中心协商不转换的个人住房公转商贴息贷款;(五)已参考LPR定价的个人住房贷款;(六)当前逾期贷款。

  中行的批量转换范围是:在2020年8月24日(含)前尚未办理完成定价基准转换的参考贷款基准利率定价的浮动利率个人住房贷款(不包含公积金个人住房贷款、军人公积金贷款、公积金贴息贷款)。

  农行规定,2020年1月1日前已发放或已签订合同未发放,且截至2020年8月24日(含),尚未办理定价基准转换的存量浮动利率个人住房贷款(含个人商用房贷款,不含公积金贷款和公积金贴息贷款)。

  交行的范围是,2020年1月1日前已发放的和已签订合同但未发放,且在8月21日前尚未转换的参考贷款基准利率定价的浮动利率商业性个人住房贷款(不包括公积金贷款和公积金贴息贷款)。

  邮储银行规定的范围是:截至2020年8月25日(不含)尚未在该行办理定价基准转换的存量浮动利率商业性个人住房贷款(不含公积金个人住房贷款)。

  对批量转换结果有异议怎么办?

  现在离批量转换的统一日期还有一段时间,如果不想转为LPR加点定价方式的客户可以在批量转换前通过手机银行、智能柜员机、贷款经办行等渠道进行自主转换,选择固定利率方式。需要提醒的是,贷款定价基准只能转换一次,转换之后不能再次转换。

  根据各家银行公告,如果客户参与的是批量转换,之后又对转换结果有异议,可于2020年12月31日(含)前通过手机银行自助转回或与贷款经办行协商处理。

  农行公告称,如客户希望撤销批量转换,保持原合同的定价方式,可通过相关渠道申请办理,但是撤销操作仅能办理一次。

  根据六大行的公告,对批量转换有异议的客户应可以转为原来的定价方式,并不是必须选择固定利率。

  此前有银行人士表示,对于未能在2020年8月31日前办理定价基准转换的,届时银行将按照中国人民银行相关要求执行。不过,对于既不同意转为LPR定价,也不选择固定利率的存量房贷,央行目前并没有相关细则出台。供图/视觉中国

  提示

  各大银行对利率调整日规定不一样

  北京青年报记者仔细研读六大行的公告,发现他们对于利率调整日的规定并不完全一致。此前,我国大部分存量房贷的重定价周期都是一年,重定价日为每年1月1日或者贷款发放日的对应日。

  根据六大行的公告,建行、交行和邮储都规定利率调整周期、利率调整日与原合同保持不变。中行的重定价周期统一转换为12个月,重定价日也与原合同保持不变。农行的重定价周期和重定价日均保持原合同约定不变;对于重定价周期短于1年的贷款,重定价周期调整为1年。

  只有工行的重定价日调整为贷款发放日对应日,自第一个重定价日起,在每个重定价日,利率水平由最近一个月相应期限LPR与上述加点值重新计算确定。如定价基准转换日与调整后的重定价日相同,则转换日当天不进行重定价,贷款自下一个重定价日重定价。

  对于重定价日是在今年9月批量转换完成之后的客户,今年之内就会执行最新的房贷利率;而重定价日为每年1月1日或是在此次集中调整之前的批量转换客户,将在明年规定时间进行调整。

  举例来说,如果客户的贷款发放日是2010年10月9日,在今年8月26日参与了批量转换,重定价日确定为每年10月9日,则该客户今年10月9日就会变更定价基准,进行第一次重定价,要按照今年9月20日公布的LPR值计算贷款执行利率;如果客户的重定价日为每年6月10日,参与此次批量转化后不变,直到2021年6月10日才进行第一次重定价,到时将以2021年5月的LPR计算实际利率。

  记者 程捷

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网传碧桂园总裁莫斌因个人原因辞任 莫斌:肯定是造谣

  网传碧桂园总裁莫斌因个人原因辞任,莫斌:肯定是造谣

  8月11日,有消息称,碧桂园(02007.HK)总裁及执行董事莫斌因个人原因辞任,对此,莫斌回复澎湃新闻称消息不实,“肯定是造谣”。

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汽车零部件回收再迎政策细化 千亿市场空间亟待激活(股)

  【今日直播】

  国泰君安国际黄博:下半年港股策略及展望

  小米十周年 雷军公开演讲总结十年成绩单

  掘金大消费|川财汽车黄博:技术趋势引领,国际化扩张提速

  掘金大消费|广发零售洪涛(金麒麟分析师):疫情是验金石,优秀公司将持续享受估值溢价

  上交所郑力海、华宝基金蒋俊阳:巧用ETF捕捉行业轮动机遇

  富国基金张圣贤:乘风破浪的军工和黄金,能否继续领涨?

  易方达范冰、光大王招华:数说黄金

  长盛基金乔培涛 :轮动或扩散——如何把握高端装备与军工投资机遇?

  汇添富刘江、兴业徐佳熹(金麒麟分析师):全球视角下的国内医药成长股投资

  原标题:汽车零部件回收再迎政策细化 千亿市场空间亟待激活

  来源:财联社

  财联社8月11日讯,发改委于今日发布了关于《汽车零部件再制造管理暂行办法(征求意见稿)》公开征求意见的公告。鼓励汽车整车生产企业通过售后服务体系回收旧机动车零部件用于再制造。鼓励专业化旧件回收公司从维修渠道为再制造企业提供符合要求的旧件。

  《办法》提出,再制造企业应当将收购的报废汽车“五大总成”部件用于本企业的再制造,不得进行转卖;未用于本企业再制造的部分,应作为废材料交售给冶炼或破碎企业。

  消息释出后,汽车拆解龙头天奇股份(维权)直线拉升冲板。

  截至发稿时,板块内另有华宏科技中再资环等跟涨。

  这是继7月31日七部委正式发布《报废机动车回收管理办法实施细则》后,关于报废机动车回收拆解的进一步详细规定。在《细则》中,已先行规定了允许报废拆解企业将“五大总成”销售给具有再制造、再利用资格的企业。

  光大证券分析师殷中枢(金麒麟分析师)称,随着我国汽车产业成熟后汽车保有量的迅速上升,以及老旧机动车对空气污染的影响逐步加剧,如何快速有效的引导老旧车辆报废已成为推动我国汽车市场健康发展和实现环保目标的双重任务。

  光大证券观点认为,前期行业核心症结在于拆解企业仅依靠废金属等销售获利,盈利空间有限;现阶段的行业核心变化在于“五大总成”再制造的放开,这对于提升汽车拆解产业盈利具有非常重大意义。

  我国报废汽车回收水平较低,千亿市场空间待激活。2019年我国汽车保有量2.6亿辆,汽车理论报废数量910万辆,实际回收数量195万辆,回收率仅为0.75%。随着国内汽车回收制度体系的进一步完善和落实,汽车报废率和回收率有望提升。

  据前瞻经济研究院的预测,2020年国内报废汽车理论数量为1851万辆。保守估计下,以轿车单车报废重量1.28吨计算,2020年国内报废汽车理论总重量为2369.28万吨,包括废钢铁、废有色金属,还有2156.05万吨的拆解产物需要进一步处理,为固废处理企业和资源再生企业带来商业机遇。

  一系列的政策发布将使全产业链的公司受益。光大证券建议关注汽车拆解及废钢处理设备龙头企业华宏科技;汽车拆解全产业链布局的拆解龙头天奇股份;同时布局报废汽车处理、废旧电池处理与动力电池材料、电器电子废弃物循环利用的格林美

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责任编辑:张熠

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肖钢:理财产品转型要实事求是 不可操之过急

  8月9日消息,在21世纪经济报道主办的“2020中国资管年会”上,全国政协委员、中国证监会原主席肖钢发表了《有序推进我国资管行业转型》的主题演讲。肖钢表示,银行新增信贷要大量增加,还要弥补老产品到期的资金缺口,任务十分艰巨。理财产品的转型一定要坚持实事求是,充分尊重现实,不可操之过急,并要真正实施一行一策,防止一刀切,齐步走。

  他介绍,资管新规颁布两年来,防范化解了金融风险,重塑了资管行业的生态。资管产品刚性兑付逐步打破,期限错配、多层嵌套得到了逐步的纠正,法律监管制度更加完善,为推进我国资管行业转型发展创造了良好的条件。当前资管行业转型发展已经形成共识,也迈出了重要的步伐。但是转型之路依然任重道远,面临不少困难和挑战,需要进一步在金融改革发展稳定与开放之间较好的平衡,以更好地适应实体经济和居民财富管理的需求。

  肖钢表示,首先要推进资管行业的平稳过渡。当前资管新规正处在过渡期内,新老产品并存,一方面存量资产的规模很大,处置困难,非标转标障碍比较多,回表承接也不现实。通过资产证券化和企业发债,可以消化少量的非标产品,但是不能根本解决问题。另一方面净值型的新产品筹集的资金远远对接不了老产品的需要,客户接受程度还有待于提高。中长期限的理财产品,募集的难度比较大,现在资产端收益率也越来越低,金融机构获得收益较好的资产的难度在加大。对投资者的教育仍然是一项长期的系统工程,因此要把握好过渡期处置风险的节奏和力度。

  最近人民银行刚刚发布了公告,将资管产品整改过渡期延长到2021年底。他认为,这是贯彻落实中央关于处理好稳增长和防风险平衡关系的一个具体的体现,也是尊重市场规律,一切从实际出发,促进实体经济发展的必要举措。“它实际上就是整改过渡期的延迟,实质上是处理好六稳、六保和防范化解金融风险的关系。”

  近年来金融机构许多业务变化都和资管新规达标的要求密切相关。肖钢提到,前一段银行理财产品的转型,主要依赖现金管理类的产品,是因为现金类管理产品可以比照货币基金采用摊余成本法来进行会计核算,投资的范围比货币基金还要广,收益率当然也要更高一些。

  “所以作为资管转型过渡的一个重要产品,起到了对居民活期存款的替代效应,而且与银行的客户群体也高度重合,而且现金类管理产品的收益率和便利性比活期存款有更大的优势,但是这类产品是存在较高的信用风险和流动性风险的。 ”他表示,目前对于这一产品的性质和定位,以及如何监管也有很多讨论,还是有分歧的。

  “也就是说,是把现金类的资管产品作为一种严格的流动性管理工具,还是作为一种融资工具。作为融资工具,它的投资范围很广,当然就可以发挥支持实体经济的功能,但是投资范围很广以后,信用风险和流动性风险随时就来了。”肖钢表示,“所以前一段银行资管的产品转型大部分是靠现金管理类的产品,而它又和我们现在的货币基金产品有很多的区别,不管怎么样来转型,我认为都需要审慎地、深入地、全面地进行评估。所以监管规则的调整,都需要从实际出发,平衡好风险防范和市场稳定的关系。”

  他还提到了结构性存款产品。为了加快理财产品转型,银行发展结构性存款产品,因为它是银行保本理财产品最好的替代产品。

  “结构性产品应该是挂钩衍生品,具有投资风险。为了向净值化资管产品转型,前一段结构性存款一度出现井喷的发行的态势,但实际上大家知道相当多的是假结构性存款,不是真正的结构性存款,实际上变成了一种高息揽储。”肖钢介绍,中资银行结构性存款余额到今年5月末已经达到了11.84万亿元。最近两年经过几次起伏,今年以来又快速增长,特别是5月形成高峰。后来监管部门出手,整治假结构性存款,所以6月份以后结构性存款又量价齐跌,光6月份一个月就比5月份减少了1万多亿。“所以这也说明了资管新规的过渡期整改期,把握节奏和力度是十分必要和重要的。”

  他还提到,最近商业银行的同业存单发行也呈现出量价齐升的态势,“因为结构性存款被抑制住了,假结构性存款不让搞了,所以现在7月份以来,银行同业存单发行大量地增加,目的还是为了弥补银行负债的缺口。”

  肖钢认为,“从现金管理类产品替代原来的保本理财产品,银行为了加快转型,又快速发展结构性存款产品。监管发现有很多不合规的地方,加以整顿和监管,现在又大量发行同业存单,这也侧面反映了银行存款增量减少的情况。一部分存款流入到股市,整个金融脱媒在加快,但是银行承担的信贷任务仍然在加重。”

  他表示,银行上半年表内信贷增加了13万亿,信贷任务不断加重,原有的一些产品的资金需要新的资金来接续,所以银行不得不采取很多方法,来弥补这种负债的缺口。

  “当然有的银行为了夸大净值型理财产品的占比,来体现转型成绩,也采取了不合规的一些做法,一些新发产品净值曲线异常平滑,没有市场波动,有的甚至将高收益资产腾挪到已经出现亏损的资产当中,以抹平两者之间的收益差距,实际上是变相实现了刚兑。这与近期各地银保监局处罚了一批假报小微企业贷款数据的问题是一样的。个别的银行在这个方面搞浮夸风。”肖钢认为,从以上种种情况可以看出,金融脱媒是必然趋势,也就是说居民在银行的储蓄存款将会逐渐下降,但由于银行主导社会融资体系,信贷的增量任务又很重,要纠正过去影子银行存在的问题,必然需要相当长的时间。

  他说:“也就是说,银行新增信贷要大量增加的背景下,还要弥补老产品到期的资金缺口,这个任务是十分艰巨的。可见理财产品的转型一定要坚持实事求是,充分尊重现实,不可操之过急。并要真正实施一行一策,防止一刀切,齐步走。”(新浪财经 刘丽丽)

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责任编辑:王进和

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美股集体收涨 纳指站上11000点关口续创新高

  中新经纬客户端8月7日电 美东时间周四,美国三大股指集体收涨,道指涨逾180点,纳指站上11000点关口续创新高。

  美国三大股指分时走势图 来源:Wind

  截至收盘,道指涨185.46点,涨幅0.68%,报27386.98点;纳指涨109.67点,涨幅1.00%,报11108.07点;标普500指数涨21.39点,涨幅0.64%,报3349.16点。

  美国大型科技股集体上涨,苹果涨3.49%,亚马逊涨0.62%,奈飞涨1.39%,谷歌涨1.75%,Facebook涨6.49%,微软涨1.6%。

  美国能源股涨跌不一,埃克森美孚跌0.49%,雪佛龙涨0.33%,康菲石油涨0.11%,斯伦贝谢跌0.97%,西方石油跌3.01%。

  美国金融股有涨有跌,摩根大通涨0.01%,高盛跌0.14%,花旗跌0.27%,摩根士丹利跌0.64%,美国银行涨0.32%,富国银行跌0.25%,伯克希尔哈撒韦涨0.67%。

  热门中概股涨跌不一,阿里巴巴涨0.29%,京东跌0.93%,百度跌0.21%;迅雷涨22.94%,跟谁学涨15.58%,点牛金融涨14.22%,理想汽车涨10.45%,趣头条涨5.97%;四季教育跌13.33%,拼多多跌5.99%,蛋壳公寓跌4.82%,蔚来汽车跌0.54%。

  经济数据方面,美国劳工部周四报告称,美国上周首次申请失业救济人数为118.6万人,少于市场预期的141.5万人。此前一周的首次申请失业救济人数则修正为143.5万人。

  欧洲股市方面,欧洲三大股指集体收跌。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数6日报收于6026.94点,比前一交易日下跌77.78点,跌幅为1.27%。德国法兰克福股市DAX指数6日下跌68.57点,跌幅为0.54%,报收于12591.68点。法国巴黎股市CAC40指数6日报收于4885.13点,较前一交易日下跌48.21点,跌幅为0.98%。

  国际油价方面,纽约商品交易所9月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格收跌0.24美元,跌幅为0.6%,收于每桶41.95美元。伦敦洲际交易所10月布伦特原油期货下跌0.08美元,跌幅为0.2%,收于每桶45.09美元。

  国际金价方面,黄金期货价格周四收高。纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨20.10美元,涨幅1%,收于每盎司2069.40美元,连续第五个交易日创收盘纪录新高。

  美元指数周四微跌。截至纽约汇市尾盘,衡量美元对六种主要货币的美元指数下跌0.07%至92.8025。(中新经纬APP)

【编辑:苑菁菁】

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进击中国公募基金之路漫漫 外资巨头进展如何

  原标题: 进击中国公募基金之路漫漫 外资巨头进展如何

  第一财经 周艾琳

  [ 外资进击中国公募基金之路并不平坦,短期来看,这条路耗时、耗力、费钱,同时伴随着复杂、不确定的外部环境。目前,除了第一批递交申请的三家外资私募,其他20多家机构仍在观望中。 ]

  [ 尽管前路漫漫,但外资已将开拓中国资管市场作为战略性的事业。除了中国投资者的资产配置需求,庞大的养老市场也充满了想象力。参照发达国家的经验,第二支柱的企业年金、第三支柱的个人养老金市场潜在规模巨大。 ]

  [ 当前近30家外资机构已经获得私募证券基金管理人资格,但有些PFM产品实际上是由原先的QFII基金经理管理。 ]

  7月以来,“超百亿公募基金一日售罄”的消息不时传出,但盛况的另一头,近30家备案成为私募基金管理人(WFOE PFM)的外资巨头仍在“卧薪尝胆”——由于初来乍到,几十场路演后私募产品“销量不过亿”是常有之事,而贝莱德、路博迈、富达这三家递交了“私转公”申请的外资机构目前仍在筹备进程中。

  外资进击中国公募基金之路并不平坦,短期来看,这条路耗时、耗力、费钱,同时伴随着复杂、不确定的外部环境;但就中长期来看,中国市场充满了诱惑力,包括庞大且尚未被开拓的养老市场,这恰恰是这些外资巨头在海外的立身之本。

  已有三家外资机构递交申请

  2020年4月1日,证监会官网公示,同为美资机构的贝莱德与路博迈已经提交了公募基金管理公司设立资格审批申请,为第一批递交申请的两家外资机构。4月1日,中国金融市场开放迎来新里程碑,当日起,中国正式取消对证券公司、公募基金管理公司的外资持股比例限制;5月19日,富达国际也正式向证监会提交外商独资公募基金牌照申请。

  就流程而言,递交申请仅是外资机构描述未来公募业务开展计划,同时需将IT系统、符合证监会要求的公司总经理人选等落实到位;而在证监会允许筹建公募基金后,外资机构需要进一步招募投研等人员、完善内控体系等,且在最终监管完成现场检查并通过之后方可正式开业。目前,这三家外资机构的申请仍在初期阶段。

  在这一过程中,申请公募的外资机构要做的准备工作繁多。

  首先是筹备工作,这早在递交申请前就已展开,例如在基础设施、人力资源、公司治理、内控合规、信息安全、投资策略等各方面进行布局,富达、路博迈已扩建了办公室。

  早前,近30家外资机构已经获得私募证券基金管理人资格(WFOE PFM),但有些PFM产品实际上是由原先的QFII基金经理管理,也有一些机构从卖方机构招聘了资历尚浅的策略师或分析师。相比之下,中资公募基金的激励机制完善,外资如何吸引到合适的人才是一大挑战。

  此外,上述三家机构此前都已经获得私募基金管理人资格,且发行了多只股、债私募基金产品,如何让这些产品过渡到公募基金是一个待解的问题。

  “未来的公募业务主要在公募基金、专户、投顾、研究这几块,过去发行的私募基金对应的是专户,虽然投资理念是一脉相承的,但公募、私募的监管框架不同,因此需要和私募客户商量进行产品过渡。”某外资机构负责人告诉记者。

  除此,内外沟通也是一大问题。“其实更多问题在于协调,公募基金的框架相对繁复,外资在中国的内部IT系统需要重新设立且独立,数据不能同海外母公司共享等,这套体系在设立的过程中需要与母公司和中国监管机构进行诸多沟通。”路博迈投资管理(上海)有限公司CEO刘颂此前对第一财经记者表示。

  众多外资私募仍在观望

  目前,除了第一批递交申请的三家外资私募,其他20多家机构仍在观望中。

  “我们必然想做公募,产品可以公开宣传、认购门槛低(多数外资私募产品100万元起购)、可对接的机构范围扩大。”多位外资私募人士对记者表示。但挑战在于,打造公募基金的前期成本巨大,即使拿到了牌照,如何开拓中国的销售渠道,如何满足中国投资者的需求,如何招聘合适的业务负责人、投研人员,并与中国公募的激励体系接轨等都是挑战。

  事实上,多家外资私募目前的负责人都不满足中国公募基金公司总经理的任职要求,未来若要转为公募,必然面临重新物色人选的问题,但合适的人才并不多。事实上,几家备战公募的外资私募从2019年初就已开始“挖人”。

  当时最引发业内轰动的一则人事任命当属贝莱德的汤晓东。2019年4月,贝莱德宣布任命汤晓东为中国区主管,他曾担任过广发证券副总经理兼广发控股香港总经理,也担任过华夏基金总经理;同年11月6日,富达国际宣布,当公募基金牌照申请获得中国证监会批准时,富达国际中国区董事长何慧芬将出任该公募基金总经理一职。

  此外,如何迎合中国投资者的偏好、提升在中国的竞争力是外资需要应对的挑战。据记者了解,QFII管理的资金部分为海外的主权基金、捐赠基金等“长钱”,可能对收益的要求相对适度,但要求控制波动率,因此QFII投资经理在配置A股时换手率相对低、持有周期偏长。但当面对的是对收益要求较高的中国本土投资人群体时,往往需要调整配置策略和调仓节奏。

  也正因为进击公募并非易事,当前外资私募选择先熟悉市场渠道、修炼业绩曲线、拓展投研和销售团队等,亦有外资并不排斥维持私募的现状,但希望发力拓展机构客户(压低零售),而这就要求外资私募自身的投资业绩过硬。

  尽管前路漫漫,但外资已将开拓中国资管市场作为战略性的事业。除了中国投资者的资产配置需求,庞大的养老市场也充满了想象力。

  几乎所有外资都会提到中国的养老金市场,因为这一业务源是它们在海外的立身之本。目前,发达国家普遍建立了多支柱、多层次的养老保险体系。以美国为例,整个养老保险体系分为4:4:2结构,40%是国家出,40%靠补充养老保险,20%靠个人商业储蓄养老,参保者可享受税务递延,一定程度上降低个人所得税。

  参照发达国家的经验,第二支柱的企业年金、第三支柱的个人养老金市场潜在规模巨大。未来若中国公募基金得以全面开拓养老市场,意味着资管行业将迎来新全新的机遇,而这只是时间问题。

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责任编辑:刘玄逸

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李大霄:延资管新规涉及100万亿 8月有望开门红

  英大证券首席经济学家李大霄认为,周末出台了重大利好消息,资管新规过渡期延长至2021 年底。这是涉及100万亿资产总额的重大政策,这是央行听取了市场意见作出的重大决策,是维持股票市场平稳健康发展的重大举措,有效减少了过渡期对市场的冲击,属股票市场的重大利好政策,助推市场稳定健康发展。

  今天富时A50开盘涨0.2%,在重大政策出台的呵护下,在基金大量发行,居民储蓄向股市转移,长期资金入市,经济企稳回升,外资大量入市等政策利好推动下,8月有望开门红。

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责任编辑:陈悠然 SF104

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券商预测汇丰次季税前利润料按年大跌六成 按季跌23.81%

  据港媒报道,汇丰控股(00005)于周一(8月3日)公布上半年成绩表,综合券商预测,第2季列帐基准税前利润中位数为24.60亿美元(约191.88亿港元),按年倒退六成,按季计算则跌23.81%。

  因应全球经济不明朗,券商预期,汇控将进一步加大预期信贷减值(ECL),次季ECL料按年飙3.8倍,至26.64亿美元,若以今年上半年计算,信贷损失合共达56.9亿美元,按年扩大近4倍。

  事实上,汇控管理层于今年4月公布首季业绩时已预警,较差情况下,全年ECL或高达110亿美元,意味汇控上半年ECL或已达较坏预测情况的一半水平。

  在全球极低息下,银行再难靠利率上行推高收入,根据券商的预测,汇控次季的淨利息收入按年跌逾一成,至69.11亿美元,按季则跌9.2%,反映收入增长动力欠奉,而淨利息收益率料较首季收窄15点子。至于反映股东投资回报的有形股本回报率(ROTE),料跌至仅3.7%。

  摩根大通认为,汇控的盈利势受压,重组进度亦会被拖慢,令估值受压,儘管维持汇控‘中性’评级,但目标价则降9%至35港元。汇控上周五收市报34.95港元,跌1.96%,分析认为,汇控放榜难为股价带来催化作用。

  ‘大笨象’放榜之前市场传闻甚多,除了传出集团研究出售欧美业务,近日外电引述消息指,行政总裁祈耀年近周亦有动作,敦促逾200名高级主管加速全面重组,以提升集团回报率,更推动将更多权力下放予地区经理。

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责任编辑:张海营

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